Trafigura, Mercuria, Glencore e IXM podrían obtener ganancias extraordinarias de más de US$ 300 millones enviando cobre a EEUU antes de la imposición de aranceles.
Los traders de materias primas lideran una tendencia que implica el envío de grandes cantidades de cobre a EEUU, donde la brecha creciente de precios con el índice de referencia internacional ha creado una lucrativa oportunidad de arbitraje.
El cobre en EEUU subió un 13% a los pocos minutos del anuncio del Presidente Trump sobre aranceles del 50% al metal, el doble del nivel previsto, a partir del 1 de agosto. Ahora, están aproximadamente un 28% más altos que en la Bolsa de Metales de Londres (LME), convirtiendo la apuesta de los operadores en una de las operaciones con metales más rentables de las últimas décadas.
Mientras los analistas cuestionan el impacto de los aranceles al cobre en fabricantes estadounidenses, las empresas comercializadoras de materias primas se han convertido en las claras beneficiadas. Este año se ha acumulado una enorme reserva de cobre en EEUU después que casas de trading enviaran grandes cantidades aprovechando la oportunidad de arbitraje.
Según expertos del mercado, Trafigura, Mercuria, Glencore e IXM han importado alrededor de 600.000 toneladas de cobre “excedente”, superando la demanda normal desde las elecciones de noviembre. Tom Price, analista de Panmure Liberum, afirmó: “Hace meses, los traders de cobre de todo el mundo apostaron a que la propuesta arancelaria de Trump para su mercado era real, no una fanfarronería. Tenían razón, y la recompensa colectiva ha sido espectacular”.
Debido a tanto metal enviado a EEUU, se ha agotado el mercado mundial del cobre. Si bien las ganancias exactas varían ampliamente dependiendo de la estructura del comercio, un cálculo conservador muestra que las 600.000 toneladas colectivas de las cuatro empresas producirían ganancias por US$ 312 millones.
Si se toma el diferencial promedio entre los precios de la LME y el Comex desde febrero, cuando las importaciones de cobre a EEUU repuntaron, y se resta un costo total estimado de US$ 500 dólares, se obtiene una ganancia de aproximadamente US$ 520 por tonelada. Trafigura, que normalmente es el mayor proveedor de cobre de EEUU, ha importado alrededor de 200.000 toneladas. Mientras tanto, Mercuria, con sede en Suiza, habrá importado casi 200.000 toneladas para finales de mes.
Glencore, que produce y comercializa su propio cobre, ha importado entre 100.000 y 200.000 toneladas, mientras que IXM ha importado más de 50.000 toneladas. Uno de los principales defensores de esta oportunidad comercial ha sido Mercuria, que ha ampliado rápidamente su área de metales en los últimos dos años.
Kostas Bintas, director de metales de Mercuria, declaró al Financial Times en marzo que “el cobre atraviesa uno de los períodos más excepcionales de la historia” debido a las inusuales entradas de capital al mercado estadounidense. Trafigura, Glencore, Mercuria e IXM declinaron hacer comentarios.
